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有人疯狂融资,有人倒闭跑路:在线教育投资泡沫和倒闭潮一起来了
2018-10-30 16:00   |来源:未知 |点击:

记者|杨凡 编辑|安心

24小时内6家在线教育公司宣布完成新一轮融资,总额逾3亿元。这个现象发生在国庆长假后的第二天。

在资本寒冬,在线教育投资消息频传,成为一道靓丽风景。在整个今年上半年,在线教育今年持续火爆,融资和上市全面开花。

桃李资本发布的《2018上半年教育行业融资并购报告》显示,截至5月20日,今年上半年在线教育领域已完成融资182起,披露金额的融资总额已达152.73亿元,两项数据均远超去年同期水平。今年,朴新教育、尚德机构、精锐教育、新东方在线、沪江教育、英语流利说等公司的上市也赚足了眼球。在线教育经历过2014年的倒闭潮、2016年的投资遇冷后,今年无疑是一个投资、上市的小高潮。

图片来源:桃李资本《2018上半年教育行业融资并购报告》

同时,也有学霸1对1等在线教育平台被曝跑路、倒闭,投资泡沫和倒闭潮一起来了吗?

在线教育投资泡沫再起?

对于1天内6家在线教育公司宣布融资消息,真格教育基金副总裁姜敏解释说,“其实是一个特殊情况,据我们了解,这几家公司的融资大概都是1到2个月之前或更早发生的事情,他们只是选择在十一小长假之后的工作日宣布而已。”

不过,他的感受是,去年6月到今年的6月,在线教育投资确实很热,突出表现在今年上半年。

今年上半年,好未来和新东方股价股价持续上涨。 “好未来使投资人看到出现一家200亿美金公司的可能性,也激励大家更愿意去投资、去寻找下一个好未来。”真格教育基金副总裁姜敏认为,这是在线教育投资热潮背后的一个原因。

对于这波教育投热,启明创投一位合伙人也认为,“好未来和新东方在去年下半年和今年上半年期间,整体上扬的状态,也让投资人们开始重新审视和关注这个行业。二级市场对教育行业的认可,以及越来越多的教育机构通过并购和IPO的方式参与到二级市场中去,在一定程度上激励了投资人。”

好未来年线(截至2018.10.17) 图片来源:新浪财经 
新东方年线(截至2018.10.17) 图片来源:新浪财经

教育行业的特性也助添了热度上升。这个行业本身有着逆周期的能力,即使经济下行,但是所受的影响也较小。启明创投上述合伙人表示,“经济环境越不好,大家会越愿意投教育、医疗、娱乐这样反周期、抗周期领域的项目。而且,教育行业的现金流相对比较好,从一级市场投资角度看,风险相对较低一点,大家都愿意去投。”

随着在线教育投资的火热,这个领域的泡沫论再起。“确实有些机构是想通过炒概念热度来赚快钱,但从2013年前后算起,在线教育已经有六七个年头了,进入了商业模式的成熟期。现在多数投资机构对这一行还是保持理性的,不存在出现普遍投机这样的现象”,君联资本的分析师称。

不过,随着二级市场的调整,资本也在逐渐调整一级市场的投资步伐,他们对在线教育的态度变得日益理性和谨慎,“最近三个月,(在线教育)融资数据相比上半年都是在下降的”。

姜敏称,目前这个阶段投资人对于在线教育实际上已经处于‘冷静理性期’。政策上的不确定性是影响投资人态度的重要原因。“像《民促法实施条例》到现在还没有出一个终稿。这里头就还有很多的不确定性,例如预收学费到底要不要限制,在线教育的资质问题等等。这样的情况下资本会选择再观望一段时间,而不是立即冲进来。”姜敏说。

另外,在线教育红海化也让投资人望而却步。在线教育热的时候,涌入了众多创业公司,短期内在细分市场创新的机会不多了。这是投资人态度转变的本质原因。

倒闭潮也要来了?

与此同时,也有在线教育企业被曝突然跑路或倒闭,学霸1对1这样经历过几次融资的公司近日被曝陷入财务危机。去年下半年,已经有小马过河等机构破产倒闭,在线教育泡沫潮起。

早在2016年底,北商研究院及未来工场发布的《2016在线教育趋势报告》就显示,2016年,中小学在线教育企业将从2000家减少到1600家,2018年,K12领域在线教育机构可能只剩下857家,这意味几百家在线教育机构将死去。

针对小马过河、学霸1对1倒闭所引发的“在线教育倒闭潮”的讨论,姜敏认为,“大规模的倒闭潮到不至于,但明年有可能有一些一1对1教育公司,因为融资上的压力而倒闭,但主要是一些规模较小的公司。这些公司本身1对1模式的财务模型存在天然的问题,现金流没有打平。当资本市场不好、融资不顺的时候,有可能会面临生存的危机。”

君联资本分析师也有着相似的观点。他认为,“这两年的部分在线教育企业的倒闭则是资本寒冬引发的后续反应,究其本质是在线教育的盈利模式不清晰,部分创业者又太看重速度和规模,忽视教育本质。淘汰这样的企业,反而更有利于整个行业的发展。”


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